Рейтинги украинских региональных и местных органов власти (РМОВ) остаются стабильными, однако они все еще ограничены высоким уровнем финансового контроля со стороны центрального правительства, сообщается в докладе международного рейтингового агентства Standard & Poor’s, обнародованном 2 ноября.

“Эти РМОВ оперируют в условиях высокоцентрализованной и непредсказуемой системы межбюджетных отношений. Они обладают лишь небольшой финансовой гибкостью под давлением расходных обязательств”, - отмечает кредитный аналитик S&P Борис Копейкин.

По его мнению, серьезным препятствием для улучшения кредитоспособности большинства украинских РМОВ также остаются слабые финансовые показатели принадлежащих им предприятий.

“Активы этих предприятий изношены, а объем просроченной кредиторской задолженности сравним с размером их бюджетов”, - пояснил Б.Копейкин.

Как предполагает агентство, учитывая большие потребности регионов и муниципальных образований в развитии инфраструктуры, объем чистых заимствований на цели модернизации инфраструктуры продолжит расти, поэтому количество украинских РМОВ, имеющих кредитные рейтинги, в среднесрочной перспективе увеличится. S&P ожидает, что объем выпуска долговых обязательств, а также количество региональных и муниципальных эмитентов в 2008-2009 гг. увеличится по сравнению с низким текущим уровнем: на 1 октября 2007 года объем облигаций, размещенных на рынке 11 РМОВ, не превышал $750 млн.

В то же время агентство прогнозирует, что темпы роста заимствований будут умеренными ввиду существующих законодательных ограничений, а также недостаточно высокого качества управления долгом и расходами. По мнению S&P, в ближайшие два-три года рейтинги украинских РМОВ, скорее всего, останутся в спекулятивной категории.

“Ввиду высокой централизации украинской системы межбюджетных отношений темпы и направление дальнейших изменений в кредитоспособности национальных РМОВ будут сильно зависеть от общих страновых рисков, присущих Украине, в том числе связанных с макроэкономическими, фискальными, юридическими и структурными проблемами, а также с эволюцией системы межбюджетных отношений”, - говорится в обзоре.

S&P отмечает, что в последние два года доходы украинских РМОВ устойчиво растут, чему способствует экономический подъем и увеличение поступлений по налогу на доходы физических лиц, обусловленное ростом заработной платы и повышением ставки этого налога с 13% до 15%. Ожидается, что к концу 2007 года доходы отрейтингованных РМОВ (в долларах) окажутся в среднем на 75% выше, чем в 2005 году.

Между тем показатели гибкости доходов остаются низкими: средняя доля “гибких” (прежде всего неналоговых) доходов в структуре бюджетных поступлений не превышает 20-30%, что ограничивает способность РМОВ контролировать будущую динамику своих доходов. Кроме того, хотя доходы и растут, их не хватает для удовлетворения потребностей РМОВ и выполнения расходных полномочий, отмечает рейтинговое агентство.

По его расчетам, несмотря на большую нагрузку, средние финансовые показатели остаются неплохими. Ожидается, что в 2007 году средний профицит текущего бюджета семи отрейтингованных украинских РМОВ составит 7%, а средний дефицит бюджета с учетом капитальных расходов не превысит 3%.

Рейтинги РМОВ агентства Standard & Poor’s:

Субъект Рейтинг по международной шкале Рейтинг по национальной шкале Автономная Республика Крым B+/Стабильный/- uaA+ Днепропетровск B+/Стабильный/- uaA+ Ивано-Франковск B+/Стабильный/- uaA Киев BB-/Негативный/- - Львов B+/Стабильный/- uaA+ Луганск B/Стабильный/- uaВВВ+ Одесса B+/Стабильный/-uaA

Данные: S&P

Перепечатка, копирование или воспроизведение информации, содержащей ссылку на агентство "Интерфакс-Украина", в каком-либо виде строго запрещена.